順豐控股發(fā)展「順豐轉(zhuǎn)型」

最近讀書(shū)比較多，相對(duì)于電子書(shū)，星空君更喜歡紙質(zhì)書(shū)的質(zhì)感，因此收到的書(shū)的快遞也比較多。

有一天，發(fā)現(xiàn)一本書(shū)是用順豐發(fā)過(guò)來(lái)的（簽收人是：管道井，可能成精了，很好奇它怎么簽上的字）。

星空君的印象中，順豐一直是比較高端的快遞，通常用在快遞高附加值的產(chǎn)品（如電子產(chǎn)品、化妝品）才會(huì)使用。

一本薄薄的書(shū)怎么會(huì)用順豐快遞？

圖書(shū)是非常奇怪的電商商品，當(dāng)當(dāng)做圖書(shū)起家，京東、蘇寧在轉(zhuǎn)型綜合性電商的時(shí)候，都從圖書(shū)開(kāi)始。

雖然客單價(jià)低，但圖書(shū)的毛利率比較高。封底的標(biāo)價(jià)，起碼有三分之一以上的水分，這也給電商渠道很大的運(yùn)作空間。

但是長(zhǎng)期以來(lái)，由于圖書(shū)時(shí)效性不高，物美價(jià)廉的郵政，是圖書(shū)電商的最愛(ài)，因?yàn)槌杀驹颍庙権S的極其罕見(jiàn)。

咨詢了一下做電商的朋友，原來(lái)，順豐的電商件最低是3-5元。對(duì)于3、40元一本的書(shū)籍來(lái)說(shuō)，基本可以在包郵的前提下有錢(qián)賺了。

但很顯然，順豐賺的錢(qián)就少了。

打開(kāi)2021年年報(bào)，果不其然，凈利潤(rùn)差點(diǎn)被打骨折。

一、腰斬的凈利潤(rùn)

2021年，公司營(yíng)收2072億元，較上年同期增加34.5%；凈利潤(rùn)42.7億元，較上年同期下滑41.7%；扣非凈利潤(rùn)下滑70%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

讓公司腰斬又?jǐn)氐较ドw的，是驟降的毛利率。

2020年公司毛利率16.35%，到了2021年變成了12.37%，別小看這四個(gè)點(diǎn)，順豐的銷售額高達(dá)2000億，一丁點(diǎn)的毛利率就會(huì)影響較大金額的利潤(rùn)。

在年報(bào)中，公司稱，2021年，經(jīng)濟(jì)快遞業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)不含稅營(yíng)業(yè)收入322.7億元，同比增長(zhǎng)54.7%。 主要聚焦電商平臺(tái)和商家，采用直營(yíng)網(wǎng)絡(luò)“順豐速運(yùn)“和加盟網(wǎng)絡(luò)“豐網(wǎng)速運(yùn)“雙品牌運(yùn)營(yíng)，分別服務(wù)追求品質(zhì)和追求實(shí)惠的電商客群，以區(qū)隔的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和定價(jià)，覆蓋客戶多層次需求。

這大概就是書(shū)籍用順豐的原因了。

二、降工資了？

眾所周知，順豐一直標(biāo)榜的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是員工。順豐的員工都是自有的，而不是臨時(shí)工，所以服務(wù)比較好，團(tuán)隊(duì)凝聚力比較強(qiáng)。

順豐小哥早在多年前就月薪過(guò)萬(wàn)，基本不存在私下占用客戶快遞的情況。

2021年年報(bào)顯示，公司全年支付給員工的現(xiàn)金高達(dá)283億，2020年則為239億。

現(xiàn)金流量表中的支付給職工的現(xiàn)金一定程度上可以認(rèn)為是薪酬支出（有些細(xì)節(jié)不同），用這個(gè)指標(biāo)可以大致衡量員工的年收入。

這么看起來(lái)，2021年加薪了嗎？

并沒(méi)有，2020年員工數(shù)是12.2萬(wàn)人，2021年員工數(shù)是17.7萬(wàn)人。按照人均算的話，2020年人均現(xiàn)金19萬(wàn)，2021年降到了16萬(wàn)。

從員工領(lǐng)到的現(xiàn)金來(lái)看，雖然依然人均月薪過(guò)萬(wàn)，但實(shí)實(shí)在在的下降了。

星空君猜測(cè)，這和公司降低毛利的策略有關(guān)，順豐小哥的收入和訂單返利息息相關(guān)，每一單的價(jià)格下降了，小哥的返利也就下降了，導(dǎo)致增加了工作量，工資卻沒(méi)有明顯上漲。

三、瘋狂擴(kuò)張

順豐的現(xiàn)金流量表里，信息量極大，尤其是投資性現(xiàn)金流。

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

2021年，公司購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，高達(dá)192億。

這意味著什么？

公司2017年借殼上市的時(shí)候，固定資產(chǎn)、在建工程和無(wú)形資產(chǎn)（土地）的總額也就195億，2021年一年投入的資金，再造一個(gè)新順豐。

一邊用降價(jià)吸引客戶，一邊用擴(kuò)張來(lái)占領(lǐng)市場(chǎng)，順豐的野心，不是一般的大。

當(dāng)然了，野心是需要代價(jià)的。

順豐的代價(jià)是什么？

2021年，公司利息支出高達(dá)15億。要知道，公司全年的扣非凈利潤(rùn)，也就18億。

17.7萬(wàn)人，辛辛苦苦忙活一整年，就是為了給銀行打工，還利息。

四、何以未來(lái)？

順豐拼了命燒錢(qián)，盡管風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)大，但星空君還是認(rèn)可的。

物流行業(yè)是基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)是唯一出路。

從規(guī)劃來(lái)看，順豐押注這么幾個(gè)方向：

1、加盟

“豐網(wǎng)速運(yùn)”是公司2020年新成立的以加盟模式運(yùn)營(yíng)的品牌，同年9月開(kāi)始對(duì)外提供快遞服務(wù)，主要服務(wù)于經(jīng)濟(jì)型、下沉電商市場(chǎng)。經(jīng)營(yíng)定位于與順豐形成戰(zhàn)略協(xié)同、業(yè)務(wù)融通，是順豐進(jìn)入經(jīng)濟(jì)型電商件市場(chǎng)的重要布局。

說(shuō)好聽(tīng)點(diǎn)，叫加盟。

說(shuō)難聽(tīng)點(diǎn)，叫勞務(wù)外包。

員工全部自有的模式，給順豐巨大的成本壓力，模仿四通一達(dá)們的勞務(wù)外包模式，可以轉(zhuǎn)移大量的人工成本，美其名曰：加盟。

2、建倉(cāng)

通過(guò)自建和加盟，公司在全國(guó)100個(gè)城市運(yùn)營(yíng)超過(guò)360個(gè)電商類倉(cāng)庫(kù)，面積超500萬(wàn)平，包括定制倉(cāng)、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)、經(jīng)濟(jì)倉(cāng)，覆蓋電商市場(chǎng)不同層級(jí)客戶需求。

192億中的很大一部分，是用來(lái)建倉(cāng)。物流行業(yè)的核心，是倉(cāng)儲(chǔ)。

3、下沉

包括①直營(yíng)網(wǎng)絡(luò)在提升核心城市及工業(yè)區(qū)競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，向四五線城市進(jìn)一步下沉擴(kuò)大服務(wù)范圍 ；②加盟網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量擴(kuò)大至14,000 個(gè)，同比增長(zhǎng)44%，并通過(guò)派費(fèi)優(yōu)化增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性及提升鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率。

最近一直和朋友們探討縣域經(jīng)濟(jì)以及鄉(xiāng)村振興，各大電商企業(yè)的年報(bào)，都大篇幅的提到下沉市場(chǎng)。

4、大件

在京東并購(gòu)德邦的同時(shí)，順豐也沒(méi)閑著。年報(bào)顯示：服務(wù)延伸，圍繞2B搬遷、入倉(cāng)，2C大件倉(cāng)配、送裝入戶等場(chǎng)景深耕，其中已構(gòu)建家具家電類倉(cāng)庫(kù)36個(gè)，全年送裝單量超130萬(wàn)單。

大件的門(mén)檻很高，但利潤(rùn)也不錯(cuò)，所以物流行業(yè)都會(huì)嘗試搞大件配送。

燒錢(qián)打造的新的“護(hù)城河”，能給順豐帶來(lái)什么？

星空君覺(jué)得還是比較難，低端玩不過(guò)四通一達(dá)，高端有京東物流死纏爛打，順豐想靠重資產(chǎn)門(mén)檻來(lái)獲得額外溢價(jià)，難度非常大。不過(guò)，如果降低預(yù)期，和眾物流企業(yè)一起分食龐大的市場(chǎng)，還是沒(méi)問(wèn)題的。

這也意味著，公司的毛利率很可能會(huì)進(jìn)一步下滑，而公司未來(lái)是業(yè)績(jī)，可能會(huì)越來(lái)越平淡。