歸母凈利潤下降原因「歸母凈利與凈資產(chǎn)」

2022年一季度，寶尊電商實現(xiàn)總凈營收19.84億元，同比減少1.8%，歸母凈利潤-1.22億元，上年同期為盈利125.5萬元

《投資時報》研究員 卓瑪

知名電商代運營商寶尊電商有限公司（下稱寶尊電商，BZUN.O，09991.HK）近日發(fā)布截至今年3月31日止的一季度未經(jīng)審核財務業(yè)績。

財報顯示，寶尊電商一季度實現(xiàn)總凈營收19.84億元（人民幣，下同），同比減少1.8%，超過此前18.89億元的市場預期；實現(xiàn)歸母凈利潤-1.22億元，上年同期為盈利125.5萬元。

值得注意的是，盡管寶尊電商一季度由盈轉虧，但北京時間5月27日，包括寶尊電商在內(nèi)的熱門電商股在港股和美股同時普遍上漲。

消息面上，5月26日，國務院辦公廳發(fā)布《關于推動外貿(mào)保穩(wěn)提質的意見》，提出加強外貿(mào)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營保障，促進外貿(mào)貨物運輸保通保暢，增強海運物流服務穩(wěn)外貿(mào)功能等13條政策措施，指導跨境電商企業(yè)用足用好現(xiàn)行出口退稅政策，支持符合條件的跨境電商相關企業(yè)申報高新技術企業(yè)，推動跨境電商加快發(fā)展提質增效。

不過截至5月30日港股收盤，寶尊電商報收于24.80港元/股，仍較2021年2月11日盤中觸達的148.10港元/股歷史最高點下跌83.25%。今年以來該公司股價累計下跌27.17%，更是在3月15日盤中觸達14.02港元/股的歷史最低點，當前總市值為51.78億港元。

寶尊電商美股上市以來股價走勢（美元）

數(shù)據(jù)來源：Wind

寶尊電商港股上市以來股價走勢（港元）

數(shù)據(jù)來源：Wind

銷售收入銳降近三成

公開資料顯示，寶尊電商2007年初創(chuàng)立于上海，主業(yè)是提供以品牌電商為核心的一站式商業(yè)解決方案，涉及信息解決方案、網(wǎng)店營運、數(shù)字營銷、客戶服務，倉儲及履約等內(nèi)容。2015年5月，寶尊電商登陸美國納斯達克上市，2020年9月，該公司完成在香港的二次上市。

寶尊電商今年一季報顯示，期內(nèi)，該公司實現(xiàn)總凈營收19.84億元，較上年同期的20.20億元同比減少1.8%，公司將之歸因為宏觀經(jīng)濟和消費疲軟，導致在線店鋪運營收入和產(chǎn)品銷售收入下降。

從收入構成上看，寶尊電商的收入主要來源于產(chǎn)品銷售和服務兩部分，其中服務業(yè)務是該公司的主要收入來源。

今年一季度，寶尊電商實現(xiàn)服務業(yè)務營收13.03億元，較上年同期的10.49億元同比增長24.3%，主要由于該公司在過去一年內(nèi)做的并購項目帶來2.05億元的增量收入，以及數(shù)字營銷和技術服務收入貢獻的增長。

一季度產(chǎn)品銷售業(yè)務則實現(xiàn)營收6.81億元，較上年同期的9.72億元減少29.9%，這部分業(yè)務收入的同比大幅減少也對該公司當季的總體營收產(chǎn)生不良影響，該公司解釋稱，主要由于公司優(yōu)化這部分業(yè)務的產(chǎn)品結構導致電子和小家電品類產(chǎn)品銷售放緩。

經(jīng)營數(shù)據(jù)方面，寶尊電商一季度實現(xiàn)交易總額（GMV）169.98億元，同比增長28.4%。其中，經(jīng)銷GMV為7.65億元，同比減少28.8%；非經(jīng)銷GMV為162.33億元，同比增加33.4%。

而在非經(jīng)銷渠道中，寄售模式GMV為47.61億元，同比減少20.7%；服務費模式GMV為114.72億元，同比增長86.1%。

此外，今年一季度非天貓交易平臺及渠道對寶尊電商的GMV貢獻率有所提高，從上年的31.9%增長至約40.0%。截至今年3月末，寶尊電商線上店鋪運營合作伙伴達345家，截至上年末為333家，本季度新增12家。

寶尊電商2022年一季度業(yè)績表現(xiàn)（千人民幣）

數(shù)據(jù)來源：2022年一季報

一季度由盈轉虧

《投資時報》研究員注意到，在營收小幅下滑的同時，寶尊電商一季度由盈轉虧，當季實現(xiàn)經(jīng)營虧損0.41億元，上年同期為盈利0.53億元；實現(xiàn)歸母凈利潤為虧損1.22億元，上年同期為盈利125.5萬元，本季度該公司各項成本和費用均出現(xiàn)了不同程度的增長。

具體來看，一季度寶尊電商的經(jīng)營開支總額為20.25億元，上年同期為19.68億元，同比增長2.9%。其中，產(chǎn)品成本為5.96億元，上年同期為8.22億元，期內(nèi)變化主要由于產(chǎn)品銷售收入減少。

同時，公司履約費用、銷售及營銷費用、技術和內(nèi)容費用以及管理及行政費用則有所增長。

其中履約費用為6.29億元，上年同期為5.08億元，同比增長23.9%，主要由于該公司在2021年第二季度收購的兩筆倉儲物流及供應鏈相關業(yè)務產(chǎn)生了1.77億元的增量成本，以及服飾品類中運動服飾的訂單量下滑。

銷售及營銷費用為6.16億元，上年同期則為4.71億元，大幅增長了30.9%。季報中該公司稱，出現(xiàn)前述情況主要由于公司為業(yè)務增長而新增的戰(zhàn)略擴展相關人員和數(shù)字營銷服務的增長，這也抵消了該公司的效率改善。

此外，該公司管理及行政費用為0.91億元，上年同期為0.80億元，主要由于該公司上年投資業(yè)務相關費用的增加。

截至今年3月末，寶尊電商持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物及限制性現(xiàn)金33.76億元，截至2021年末為47.00億元。

寶尊電商首席財務官Arthur Yu表示，鑒于宏觀的不確定性，當前公司財務管理將優(yōu)先和重點放在運營效率、現(xiàn)金流管理和成本控制上。