低買高賣為啥還虧錢呢「高賣低買成本怎么還增加了」

俗話說，“便宜沒好貨，好貨不便宜」，生活中有很多貪便宜上當的例子”。比如說官方平臺上賣新手機，價格是5000元，你去二手平臺上淘了一個同款手機，價格只要2500元，你以為自己賺了，結果用了幾個禮拜，發現這個手機充不了電，找人修也修不好。你恍然大悟，難怪這個手機會那么便宜，原來是產品本身就有瑕疵，換成股票也一樣。很多人選股票的時候都有一個誤區，認為市盈率低的股票，就是便宜。

其實，市盈率低不代表這家公司被低估了，可能是這家公司本身有瑕疵，人們預計公司未來的盈利能力下滑，結果公司盈利也確實下滑了。舉個例子，大名鼎鼎的蘇寧易購，曾經和國美并稱為線下家電零售雙雄，后來轉型為電商平臺，一度也和京東并駕齊驅。

2016年，蘇寧易購的市盈率最高達到250倍左右，到了2018年年底，市盈率跌到10倍左右，這個10倍市盈率，也是它2004年上市以來的最低值了：按照通常的說法，低市盈率買入，高市盈率賣出就能賺錢。但我們以10倍市盈率買入，會發現之后的市盈率繼續下降，最低跌到了4倍左右。這個時候你才明白過來，此前的10倍市盈率，并不代表蘇寧易購被低估了，恰恰相反，市場認為公司經營出現問題，未來盈利會下滑。

由于公司虧損持續擴大，蘇寧易購現在更名為“ST易購”，市盈率也變成了負數，不再適用市盈率指標進行估值。另外，如果一家公司的盈利呈現周期性波動，那么市盈率低，也不代表股票被低估。用餐廳生意來舉例。假設餐廳每年能賺10萬，你以100萬元買下餐廳，市盈率是10倍；經濟繁榮時期，這家餐廳每年能賺20萬，假設你以150萬元轉讓出去，市盈率是7.5倍。經濟衰退時期，餐廳生意變差，每年賺5萬，假設你以80萬元轉讓出去，市盈率是16倍。

如果有一個人，以7.5倍市盈率買下餐廳，然后等到16倍市盈率賣出，最后不但沒賺到錢，反而還虧了70萬元。

為什么會這樣？

這是因為，公司盈利周期和經濟周期相關，盈利的大幅波動主導了市盈率的變化：經濟上升周期，公司盈利處于頂部，對應的市盈率是低點；經濟下行周期，公司盈利處于底部，對應的市盈率是高點。

總結：低市盈率買入，高市盈率賣出，并非適用于所有行業和公司，現實中存在“低估值陷阱”，

第一，公司本身有瑕疵，低市盈率代表其未來盈利能力下滑，低市盈率買入，會以更低的市盈率虧損賣出。

第二，當公司處于盈利頂部，對應的是低市盈率，隨著盈利從高點回落，市盈率反而會上升。

低市盈率買入，高市盈率賣出也會虧錢。

如果一個行業受到宏觀經濟影響，盈利呈現周期性波動，那么就要慎用市盈率。

哪些是周期性行業——第一種是作為工業基礎原材料的大宗商品，比如原油、有色金屬、鋼鐵、農產品、鐵礦石、煤炭、水泥等；第二種是航運業，比如遠洋運輸、港口等；第三種不是生活必需品行業，比如汽車、房地產等。歸根結底，市盈率指標不是萬能的，關鍵還是要搞清楚，你投資的行業和公司背后的賺錢邏輯是什么，然后才能選擇合適的指標去估值。