獵聘港股「boss直聘怎么招人」

2022年10月10日，來自北京的BOSS直聘的實質(zhì)控股控股公司KANZHUN LIMITED (BZ)向港交所遞交招股書，擬申請于港交所雙重主要上市。

為應(yīng)對市場不確定性，近兩年大量中概股選擇赴港二次上市，伴隨著大量中概股回歸，很多投資人預(yù)測2021年、2022年成為港股投資的大年，在去年年初的時候眾多公募基金發(fā)行港股相關(guān)產(chǎn)品，高喊出“南下香江，奪取定價權(quán)”的口號。這樣的判斷有一定依據(jù)，港股估值低的最大的“流動性折價”問題在近兩年確實明顯改善，如港股2021年日均成交額是1667億港元，同比上升29%。

但受制于全球經(jīng)濟波動、美聯(lián)儲加息等客觀環(huán)境，港股還是受到一些影響。 在當(dāng)前背景下，投資人會如何南下香江？港股對人力資源科技股的認(rèn)可度如何？

港股究竟何時才能見底？

“行情在絕望中產(chǎn)生，在爭議中發(fā)展”。這個問題的答案不是某個時刻，而是某個階段，當(dāng)前可能就處于這一階段。目前港股已破凈，估值處于歷史低位，換個角度來想，安全邊際更高了。

戲劇的一面是，今年盡管港股走弱，但是內(nèi)地依然看好港股市場的長期韌性，可謂是“越跌越買”。

截至10月11日，今年以機構(gòu)投資者為主的南向資金累計凈流入為2564.58億港元，其中9月凈流入超300億港元，已連續(xù)10個月凈流入。

公募基金方面，恒生ETF、恒生科技ETF、恒生科技指數(shù)ETF、恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF等被動基金9月來持續(xù)獲得凈申購，凈申購份額在8.94億份至24.32億份不等。

此外，三季度港股上市公司掀起“回購潮”，騰訊控股、小米、濰柴動力、友邦保險等多家藍籌股均大手筆回購。前三季度港股公司回購金額約653億港元，創(chuàng)出歷史新高。

民生加銀基金認(rèn)為，海外投資者當(dāng)前仍低配中國資產(chǎn)，在歐美受高通脹掣肘下，中國的宏觀經(jīng)濟政策空間更大，疊加低估的市場和低配的倉位，以海外投資者為主的資金有望重新加大對中國資產(chǎn)的配置。港股市場在基本面逐步改善的背景下，有望迎來流動性和基本面共振上行趨勢。

申萬宏源認(rèn)為，在經(jīng)歷了一年多的回調(diào)后，有相當(dāng)多的流動性指標(biāo)均顯示當(dāng)前港股市場的整體流動性環(huán)境或已觸底。后續(xù)在基本面見底回升信號不斷增多的情況下，市場有望逐步回升。

多家人力資源公司已在香港上市

說回BOSS直聘的雙重主要上市，從宏觀上看，港股對人力資源行業(yè)并不陌生，這表現(xiàn)在：

1） 香港是中國組織現(xiàn)代化和社會化分工最早的地區(qū)之一，人資領(lǐng)域頭部企業(yè)萬寶盛華、任仕達等外資，在進入中國內(nèi)地市場前都先耕耘中國香港地區(qū)，社會對人力資源服務(wù)行業(yè)的認(rèn)知度較高。

2） 獵聘、萬寶盛華大中華、人瑞人才等一批人力資源領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，都在港交所上市，且取得穩(wěn)健業(yè)績。

3） 今年以來，受制于全球經(jīng)濟不振、美聯(lián)儲加息等影響，港股整體受到影響，但人力資源領(lǐng)域公司的股價變動與恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)等大盤指數(shù)保持相對一致，股價很少大幅下跌。

招聘行業(yè)高速發(fā)展，線上招聘將成主流

中國有8.8億勞動年齡人口和4000多萬家企業(yè)，對求職招聘的需求大，且伴隨人口紅利消退，國內(nèi)職業(yè)供需缺口擴大，就業(yè)市場呈現(xiàn)供不應(yīng)求狀態(tài)。

據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，2021年中國人力資源服務(wù)行業(yè)市場規(guī)模按收入計達到6608億元，預(yù)計到2026年有望增長至14,112億元，2021-2026年 CAGR（復(fù)合年增長率）為16.4%。2021年，中國人力資源服務(wù)市場規(guī)模占名義國內(nèi)生產(chǎn)總值的百分比為0.6%，低于英國的 1.8%、日本的1.7%及美國的0.9%，具備較大市場潛力。

如上圖所示，人力資源服務(wù)可分為招聘服務(wù)，人力資源管理及外包服務(wù)、薪酬及人事服務(wù)等，其中BOSS直聘所處的招聘服務(wù)行業(yè)是整個人力資源市場中占比最大且增長最快的部分，2021年市場規(guī)模2021億元，預(yù)計到2026年增長至4767億元，2021-2026年CAGR為18.7%。

其中，線上招聘逐漸成長為主流招聘模式。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，我國線上招聘服務(wù)（即通過第三方招聘網(wǎng)站、移動應(yīng)用或小型程序獲取招聘信息的招聘過程）市場規(guī)模有望從2021年的714億元增長至2026年的2508億元。

對比在線招聘產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對完善的美國與澳大利亞，近年我國在線招聘市場增速明顯更快。根據(jù)民生證券的預(yù)測，以中國、美國在線招聘市場歷史CAGR測算，中國整體市場規(guī)模收入預(yù)計將于2023年超過美國。值得一提的是，中國勞動力人口約美國的5倍，行業(yè)天花板還遠(yuǎn)未達到。

招聘生意固有的匹配難題，為行業(yè)迭代提供較大空間

問大家一個問題，是在10名異性中容易夠找自己心儀的對象？還是在100名異性中容易找到自己心儀的對象？顯然是后者。

招聘本質(zhì)上是一種雙向選擇，如果沒有足夠的選項，談什么匹配的效率呢。這也就是線下招聘最大的匹配難題——線下招聘主要依靠熟人或者中介門店推薦，地域性強、觸達效率低，所有沒有足夠的人才庫/職位庫，即“選項”。

線上招聘可以說是解決了選項的問題，接下來需要解決的就是人崗匹配效率的問題了，這個難點在技術(shù)上。

傳統(tǒng)內(nèi)容平臺——基于興趣的分發(fā)，電商平臺——基于實物商品的撮合，服務(wù)平臺——基于服務(wù)的撮合，以上都是人與物的匹配，單向選擇，相對簡單。而在線招聘平臺——人與人的撮合，雙向選擇且需求非標(biāo)，相對來說更難，婚戀平臺也是如此。

縱觀招聘生意的迭代路徑，我們也可以發(fā)現(xiàn)這一點：

1、各地林立的職介所：C線下投遞——職介所電話雇主——B和C接觸

2、信息分發(fā)型招聘網(wǎng)站：B發(fā)布崗位——C投遞簡歷——招聘者篩選一堆簡歷——C漫長等待——篩出的C和B接觸。以前程無憂、智聯(lián)招聘、58等為代表。

3、獵頭推薦型：C編輯簡歷——獵頭聯(lián)絡(luò)——B和C接觸。以獵聘為代表。

4、平臺推薦性招聘網(wǎng)站：B和C同時編輯信息——平臺算法推薦——兩方一對一直聊——線下接觸。以BOSS直聘為代表。

5、全程閉環(huán)式招聘：平臺算法推薦——B和C直聊——線下接觸——給平臺反饋面試或錄用結(jié)果——C順利入職并給平臺反饋

1/2/3本質(zhì)是堆人頭，4是依靠技術(shù)提升效率，目前BOSS直聘走到4，距離5還需要和更多玩家一道推進。

技術(shù)的進步離不開在研發(fā)上的投入，過去三年，BOSS直聘已在研發(fā)方面不斷加大投入。2020年、2021年，BOSS直聘的研發(fā)費用分別為5.13億元、8.22億元，同比增速為57.7%與60.1%。2022年上半年，研發(fā)費用為5.98億元，同比持續(xù)增長。招股書顯示，BOSS直聘研發(fā)人員超過1300人。

帶來的回報也明顯，2022年上半年，BOSS直聘實現(xiàn)營收22.5億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流入4.81億元，取得經(jīng)調(diào)整凈利潤3.63億元，并收獲平均月度活躍用戶2590萬人，近12個月內(nèi)的付費企業(yè)客戶數(shù)達到380萬。

BOSS直聘（藍）與另一招聘平臺對比 數(shù)據(jù)來源：wind

此外，BOSS直聘招股書顯示，雙重主要上市所募集的資金將持續(xù)用于智能匹配等核心技術(shù)能力、數(shù)據(jù)安全和風(fēng)險評估能力等方面。

線上招聘行業(yè)的未來走勢和前景相對明朗

盡管業(yè)績初顯，但BOSS直聘和整體線上招聘玩家仍有一些空間待填補，具體來看有三大趨勢及潛在機會：

1）技術(shù)將持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)變革，愈加精準(zhǔn)的推薦算法，將給崗位和人才提供更合適的推薦，也從整體上提升招聘行業(yè)的運營效率和數(shù)字化水平。

2）各類線下騙局延伸到線上，倒逼招聘行業(yè)導(dǎo)向重服務(wù)領(lǐng)域，通過技術(shù)識別和細(xì)致服務(wù)把控平臺安全，提升整體風(fēng)控水平。招聘行業(yè)本質(zhì)上是一門重服務(wù)生意，而不是一門流量生意。

3）藍領(lǐng)招聘空間大，待挖掘

藍領(lǐng)人群習(xí)慣熟人推薦或上門拜訪，而非線上投簡歷（簡歷對他們來說本身就是一種門檻，很多藍領(lǐng)工人根本就沒有簡歷），也與網(wǎng)絡(luò)詐騙頻發(fā)和藍領(lǐng)招聘市場信息信任度差有關(guān)。

因此在藍白金人群中，尤其藍領(lǐng)人群線上招聘滲透率低，拉低了整體值。灼識咨詢報告顯示，2021年中國藍領(lǐng)工人達到3.95億人，但線上招聘滲透率僅有15.7%，較白領(lǐng)和金領(lǐng)有較大提升空間。

并且藍領(lǐng)的跳槽頻率更高且基數(shù)更大，一個藍領(lǐng)一年中主動求職和跳槽的頻率是4-5次，是白領(lǐng)的近8倍；我國約有9億勞動人口，其中白領(lǐng)近2億，藍領(lǐng)約4億。粗算的話，藍領(lǐng)群體每年能產(chǎn)生16—20億次招聘。未來伴隨著人力資源服務(wù)市場將更多資源向藍領(lǐng)傾斜，以及招聘行業(yè)數(shù)字化水平的提升，藍領(lǐng)細(xì)分市場發(fā)展空間廣闊。

總結(jié)來說，目前中概股回歸潮已接近尾聲，早期在港股二次上市的那些股票可以說是“起了個大早，趟了趟渾水。”從左側(cè)交易的角度來說，BOSS直聘此時赴港雙重主要上市倒是離底更近了。但底究竟在哪里，沒人知道，也不必去預(yù)測，“靠水晶球謀生的人,終究要吃地上的玻璃渣”。當(dāng)下依舊是要尋找能高速增長的行業(yè)及有護城河的企業(yè)，在線招聘行業(yè)確實值得關(guān)注，更何況其還具備一定逆周期性。