商業(yè)地產發(fā)展模式「房地產開發(fā)的模式」

歡迎關注“牧詩地產圈”，點擊左上角頭像，互動暗號加群可加入地產交流群，更多干貨資料。

今天來跟大家聊聊，商業(yè)地產的運營模式。比較下以下五種模式的優(yōu)勢及劣勢。

模式一：只售不租

開發(fā)商只銷售、出讓產權，銷售完成之后基本上就不再進行干預，僅由物業(yè)管理部門進行日常的統(tǒng)一維護管理，這是舊有商業(yè)地產開發(fā)普遍采用的經營方式。優(yōu)勢：開發(fā)商可以快速回收投資，進而實現(xiàn)短期套現(xiàn)，減輕資金壓力，并且無需承擔后期經營的壓力和風險，同時投資者也具備完全的經營自主權。劣勢：經營權分散，無法進行統(tǒng)一的招商和經營管理，業(yè)種業(yè)態(tài)組合混亂，導致最終經營不善等后果，商鋪的價值也大大縮水。

深圳大東門商業(yè)區(qū)由于地理位置的優(yōu)越性取得了令人驚艷的成功，但很多商家難以立足，內部環(huán)境惡化，核心地位和商業(yè)功能嚴重退化。

模式二：只租不售

由開發(fā)商進行市場培育，營造商業(yè)氛圍，并承擔經營風險，通過持續(xù)有效的經營管理提升商業(yè)價值。優(yōu)勢：如果經營得好的話，有利于打造項目的品牌價值，提升項目的競爭力，享受物業(yè)升值所帶來的持續(xù)穩(wěn)定租金收益。劣勢：對開發(fā)商的資金實力要求高，資金壓力大；

易出現(xiàn)兩難境況：如將物業(yè)租賃給大商家，雖經營收益穩(wěn)定，經營風險降低，但大商家所支付的租金回報較低；

如采取散租模式，雖能提高預期的租金收益，但由于自身經營能力弱，往往導致商場經營失敗。只租不售模式是在購物中心遭遇“一賣就死”的黑色定律之后，越來越多的開發(fā)商不得不面臨的現(xiàn)實。

模式三：不售不租

一些商業(yè)地產開發(fā)商對旗下的商業(yè)物業(yè)不售不租，采取自主經營模式，介入百貨、超市、家居等零售行業(yè)。優(yōu)勢：開發(fā)商自主經營，既是所有者，同時也是經營者，在商業(yè)經營中應具有一定的優(yōu)勢；另一個動因是出于融資考慮，一些房地產開發(fā)商看中了零售超市百貨的流動資金。

劣勢：由于房地產開發(fā)與商業(yè)經營隔行如隔山，導致很多商業(yè)地產開發(fā)商在嘗試商業(yè)運營中嗆水，一些商業(yè)地產開發(fā)商在運營零售商業(yè)時，還不知這趟水的深淺就草草上陣，結果經營失敗者十之八九。

模式四：租售結合

租一部分售一部分，開發(fā)商往往將物業(yè)的一部分租給主力店，再銷售一小部分商鋪。優(yōu)勢：開發(fā)商都掌握大部分的產權，出售的只是小部分，將高樓層整體出租給品牌商家經營，將低樓層作為大商家的輔營區(qū)分割后出售，即“主力店＋輔營區(qū)”的模式。該模式可以有效平衡資金壓力和經營風險的矛盾。經營要點：

要點一，以優(yōu)惠的租金引進零售的主力店、次主力店，盡管他們的租金一般都很低，但這些大品牌的進駐，將聚集人氣，帶旺該商場，總的來說還是得大于失；

要點二，通過主力店提升輔營區(qū)的銷售價值，同時必須找到輔營區(qū)的準確定位，真正利用主力店的人流。

上海大拇指廣場：主力店家樂福長期租賃2萬㎡，剩余4萬㎡商鋪采取銷售策略，將所有權出售給投資者，但收回其經營權統(tǒng)一管理。

模式五：證券化模式

經驗表明，兩年期左右的銀行貸款根本無法支撐有長期經營需要的商業(yè)地產開發(fā)，而傳統(tǒng)的商業(yè)地產開發(fā)模式不得不面臨“長期持有”和“資金（資本）不足”的矛盾。

通過證券化工具的使用，可以大大加速資金的流轉速度，有效的平衡一次性買斷收益、物業(yè)升值收益，改善企業(yè)資本結構。

事實上，國外發(fā)展較好的購物中心，無一例外都是通過房地產信托基金作為資金支持的。

操作方法：以房地產信托基金為工具，開發(fā)商將所持商業(yè)證券化并在資本市場公開發(fā)售部分（例如70%）基金單位募集資金，同時保留部分收益（例如30%）以享受分紅和物業(yè)升值之利。

一般性情況下，打包的商業(yè)地產仍由原開發(fā)商的關聯(lián)公司運營管理。房地產商通過REITs回籠資金投入新項目的開發(fā)，項目成熟后又可以賣給自已的REITs。

聲明：本文來源“商業(yè)地產與電商”，對作者表示感謝。伙伴們，關于本文觀點，歡迎交流互動，記得文末留下腳印。