電商企業的盈利模式分析——以拼多多為例「世界電商三大巨頭」

3月21日，拼多多發布了2021年全年的業績報告，這一次拼多多終于實現了盈利，不再虧損。根據業績報告顯示，拼多多2021全年營收為939億元，預計2022年將首次突破千億大關，全年凈利潤為77億元，四季度凈利潤為66億，超過市場預期。

從2021全年四個季度來看，一季度拼多多虧損了29個億，二季度凈利潤24億，三季度利潤16億，四季度利潤大漲至66億，所以全年凈利潤為77億。要知道2020年拼多多虧損了72億，2021年終于盈利77億，成功止損。

在業績公布后，拼多多的股價大漲5%，市場很快做出反應，但是隨后股價急轉直下，再次下跌6%。截至3月22日，拼多多市值僅剩501億美元，和巔峰時期相比市值縮水嚴重，但是國內電商平臺的市值下跌已經是普遍現象，不只是拼多多一家。

從拼多多發布的財報來看，其中有兩個需要關注的地方：第一，2021年四季度營收增速只有2.5%，拼多多作為一個成立僅6年時間的年輕公司，業績放緩有點過早，盈利水平大漲是因為削減了營銷費用，這也是拼多多股價此次下跌的原因之一。

第二，拼多多的用戶規模增長大幅放緩，短短5年時間，拼多多的用戶規模就突破了8億大關，超過京東，阿里都感到著急。但是從2021年財報來看，拼多多四個季度的用戶規模增長呈現下降趨勢，三季度增長1700萬，四季度只有140萬，難道拼多多用戶增長已經到頂？

財報中還有一個亮眼的數據：拼多多2021年研發費用89億，比一年的利潤還要高，究竟在研發什么？據悉，拼多多的研發方向為農業科技，向農產品品牌、物流倉儲及農業人才培養等方面持續投入，拼多多表示今年還將加大力度投入農業研發。

拼多多的財報有喜有憂，喜的是輕營銷重研發策略進一步得到重視，憂的是用戶增長放緩、營收增長放緩。中國電商市場“三足鼎立”的格局并未改變，那么阿里巴巴和京東2021年的業績表現如何？

從財報數據來看，阿里巴巴2021財年的營收為7172億元，增長40%，全年凈利潤達到1432億元，增長2%，一年凈賺1432億是什么概念？相當于每天凈賺3.9億元，阿里巴巴平臺的賺錢能力仍然很強，但是利潤增速只有個位數，利潤或開始走下坡路。

果不其然，根據阿里巴巴公布2022財年三季度業績顯示，該季度阿里巴巴凈利潤為204億，同比大跌74%，利潤水平大幅下滑。

截至3月22日，阿里巴巴的市值為2808億美元，回到了七年前的水平，只有騰訊市值的一半，和巔峰時期相比，阿里市值蒸發了3萬多億人民幣，馬云的身價也從4000多億縮水至2000多億，在中國富豪榜的排名跌至第五。

最后看一下京東集團的表現，京東2021年營收創下歷史新高，達到了9515億元，一舉成為中國最大的民營企業，也成為了中國最大的電商平臺，這是京東的高光時刻，2022年京東將成功突破萬億營收，劉強東將率先實現中國其他民營企業沒達到的高峰。

不過，京東2021年全年利潤虧損36億元，利潤虧損主要受到新業務大幅虧損的影響，同時京東在實體經濟的投入方面力度較大，3年時間投入近2萬億，京東最強的“王牌”在于京東物流，不久前還收購了德邦快遞，整體實力變得更強。

通過對三大電商巨頭的業績分析，可以發現，從凈利潤和用戶規模來看，阿里巴巴仍是中國第一大電商平臺，從營收方面來看，京東無疑是中國最大的電商平臺，拼多多無論在任何方面都遠遠落后于阿里、京東，曾經引以為傲的用戶規模，如今已經觸頂，三大巨頭的業績都呈現放緩趨勢，國內電商已經進入存量市場。